'벽산블루밍' 벽산엔지니어링, 법정관리 돌입과 'D' 등급 하락

2025년 3월, 건설업계에 또 하나의 충격적인 소식이 전해졌습니다. 주택 브랜드 '벽산블루밍'으로 잘 알려진 벽산엔지니어링이 기업회생절차, 즉 법정관리에 들어갔다는 사실이 밝혀졌습니다. 이와 함께 신용등급이 'D'로 강등되며 회사의 재무 상태에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이번 사태는 최근 몇 년간 이어진 주택 경기 침체와 금융시장 불안이 중소·중견 건설사들에게 얼마나 큰 영향을 미쳤는지를 보여주는 사례로 평가됩니다. 이번 글에서는 벽산엔지니어링의 현재 상황과 그 배경, 그리고 건설업계 전반에 미치는 파장을 살펴보겠습니다.

벽산엔지니어링은 2025년 3월 4일 서울회생법원에 법정관리를 신청했습니다. 이는 회사가 더 이상 자력으로 부채를 상환하거나 운영 자금을 조달하기 어려운 상황에 직면했음을 의미합니다. 건설업계 관계자들에 따르면, 이 회사는 이미 2023년 말 기준으로 부채비율이 468.3%에 달하며 높은 수준을 기록하고 있었습니다. 이는 같은 해 초 법정관리를 신청한 신동아건설의 부채비율 428.8%보다도 높은 수치로, 업계에서 적정 수준으로 여겨지는 200%를 훨씬 초과하는 수준입니다.

높은 부채비율은 자금 유동성 문제를 일으키며, 결국 법정관리 신청으로 이어졌습니다. 벽산엔지니어링은 과거 주택 사업을 중심으로 성장했으나, 최근 몇 년간 주택 시장의 침체로 인해 석유, 가스, 지반, 인프라 등 플랜트 사업으로 방향을 전환한 바 있습니다. 그러나 이러한 사업 다각화 노력에도 불구하고, 금융시장의 불안정성과 건설업 전반의 위기가 회복을 가로막은 것으로 보입니다.

벽산엔지니어링은 '벽산블루밍'이라는 주택 브랜드를 통해 많은 이들에게 이름을 알렸습니다. 이 브랜드는 특히 경기도 수원 지역에서 다수의 아파트를 건설하며 주거 공간의 품질을 강조해왔습니다. 과거 2005년부터 2008년까지 배우 이나영을 광고 모델로 기용하며 대중적 인지도를 높였던 시절도 있었습니다. 그러나 2021년 이후 주택 사업이 주춤하며 회사는 새로운 돌파구를 모색해야 했습니다.

그 결과, 2024년 11월 부산 구포강변뷰 지역주택조합 사업의 시공사로 선정되며 주택 사업 재진출을 알렸습니다. 이 프로젝트는 공동주택 350가구와 오피스텔 22실 규모의 '구포 벽산블루밍(가칭)'으로, 착공 소식이 전해지며 기대를 모았습니다. 그러나 착공 소식이 전해진 지 불과 한 달여 만에 법정관리 신청이 이루어지며, 이 사업의 향방에도 의문이 제기되고 있습니다.

법정관리 신청과 함께 벽산엔지니어링의 신용등급이 'D'로 하락했습니다. 신용등급 'D'는 채무불이행(default)을 의미하며, 사실상 회사가 채무를 상환할 능력이 없음을 나타냅니다. 이는 금융기관 및 투자자들에게 강한 경고 신호로 작용하며, 추가 자금 조달이나 사업 지속에 큰 장애물이 될 가능성이 높습니다.

신용평가기관들은 일반적으로 부채비율, 유동성, 시장 상황 등을 종합적으로 고려해 등급을 매깁니다. 벽산엔지니어링의 경우, 높은 부채와 더불어 최근 건설업계의 전반적인 어려움이 이번 등급 하락에 영향을 미친 것으로 분석됩니다. 특히, 중소·중견 건설사들이 연이어 유동성 위기를 겪고 있는 상황에서 이번 사태는 단순히 개별 기업의 문제가 아닌 업계 전반의 위기로 이어질 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

벽산엔지니어링의 법정관리 신청은 최근 건설업계에서 이어지고 있는 일련의 사건들 중 하나에 불과합니다. 2025년 초부터 신동아건설(시공능력평가 58위), 대저건설(103위)이 법정관리를 신청한 데 이어, 2월에는 삼부토건(71위), 안강건설(138위), 대우조선해양건설(83위)이 같은 길을 걸었습니다. 이러한 연쇄적인 위기는 중소·중견 건설사들이 직면한 자금난과 시장 침체의 심각성을 잘 보여줍니다.

업계에서는 주택 시장의 악성 미분양 증가와 금융비용 상승을 주요 원인으로 꼽고 있습니다. 2025년 들어 악성 미분양 물량이 11년 3개월 만에 최대치를 기록했다는 통계는 이러한 상황을 뒷받침합니다. 대형 건설사들도 예외는 아니며, 상위 10위권 내 기업들 중 일부도 올해를 넘기기 어려울 수 있다는 전망이 나오고 있습니다.

벽산엔지니어링이 법정관리에 들어감으로써, 진행 중인 프로젝트와 채권자들의 이해관계가 어떻게 조정될지 주목됩니다. 법정관리는 기업이 파산을 피하고 재기를 모색할 수 있는 기회를 제공하지만, 성공적인 회생으로 이어지기 위해서는 구조조정과 자금 확보가 필수적입니다. 그러나 현재 건설업계의 전반적인 분위기와 금융시장 상황을 고려할 때, 긍정적인 결과를 낙관하기는 어렵습니다.

더 나아가, 이번 사태는 정부와 업계가 함께 건설업 위기를 극복하기 위한 대책을 마련해야 할 필요성을 보여줍니다. 자금 유동성 지원, 미분양 해소 방안, 그리고 시장 안정화 정책 등이 시급히 논의되어야 할 과제로 떠오르고 있습니다. 벽산엔지니어링의 사례는 단지 한 기업의 문제가 아니라, 건설업 전반의 구조적 어려움을 드러내는 신호일 수 있습니다.