파월, “트럼프 행정부 정책 불확실성 속 금리 조정 신중히”

최근 제롬 파월 미국 연방준비제도(이하 연준) 의장이 도널드 트럼프 행정부의 정책이 경제에 미치는 영향에 대해 언급하며 금리 결정을 서두르지 않겠다는 입장을 밝혔습니다. 2025년 3월 7일, 뉴욕에서 열린 통화정책 포럼에서 파월 의장은 트럼프 정부의 무역, 이민, 재정, 규제 정책이 가져올 불확실성을 강조하며, 이러한 변화가 명확해질 때까지 현행 통화정책을 유지할 가능성을 시사했습니다. 이는 연준이 경제 상황을 면밀히 관찰하며 신중한 태도를 견지하겠다는 방침으로 해석됩니다.

파월 의장은 “현재 통화정책은 좋은 위치에 있으며, 서두를 필요 없이 상황을 지켜볼 수 있다”고 말했습니다. 이는 트럼프 대통령의 정책이 경제에 미치는 영향이 아직 구체적으로 드러나지 않았기 때문입니다. 특히 그는 무역과 이민 정책의 변화가 인플레이션과 경제 성장에 어떤 결과를 초래할지 예측하기 어렵다고 덧붙였습니다. 이러한 발언은 연준이 금리 인하나 인상을 결정하기에 앞서 더 많은 데이터를 확보하려는 의지를 보여줍니다.

도널드 트럼프 대통령은 2025년 1월 20일 취임 이후 공격적인 경제 정책을 추진하고 있습니다. 그의 주요 공약인 관세 부과, 이민 제한, 재정 지출 확대는 미국 경제에 큰 변화를 예고하고 있습니다. 예를 들어, 트럼프는 주요 교역국에 대한 관세를 통해 미국 내 제조업을 보호하려는 계획을 밝혔습니다. 이는 단기적으로 물가 상승 압력을 높일 수 있으며, 장기적으로는 글로벌 공급망에 변화를 가져올 가능성이 있습니다.

파월 의장은 이러한 관세 정책이 인플레이션에 미치는 영향을 구체적으로 언급했습니다. 그는 “관세가 단발성 가격 상승으로 끝난다면 큰 문제가 되지 않을 수 있지만, 지속적인 인플레이션 기대치 상승으로 이어진다면 중요한 사안이 된다”고 설명했습니다. 이는 연준이 인플레이션 목표치인 2%를 유지하려는 데 있어 트럼프 정책이 변수로 작용할 수 있음을 나타냅니다. 또한 이민 제한 정책은 노동 시장에 영향을 미쳐 고용과 임금 상승률에도 변화를 줄 수 있습니다.

재정 정책 측면에서는 트럼프 정부가 감세와 인프라 투자 확대를 추진하고 있습니다. 이는 경제 성장을 촉진할 가능성이 있지만, 동시에 미국의 재정 적자를 늘려 금리 상승 압력을 가중할 수 있습니다. 파월 의장은 이러한 정책들이 경제에 미치는 “순 효과”를 평가하기 위해 더 많은 시간이 필요하다고 강조했습니다.

연준은 지난해 9월부터 12월까지 기준금리를 세 차례 인하하며 경제를 지원해 왔습니다. 현재 기준금리는 4.25~4.50% 수준으로 유지되고 있으며, 이는 한국과의 금리 차이를 1.5%포인트로 고정시키고 있습니다. 그러나 최근 인플레이션이 예상보다 빠르게 진정되지 않으면서 연준은 금리 동결을 선택했습니다. 파월 의장은 “인플레이션이 2%로 돌아오기 전에도 금리 인하를 고려할 수 있지만, 그 전제는 추가적인 진전이 있어야 한다”고 밝혔습니다.

시장에서는 파월의 발언을 두고 다양한 해석이 나오고 있습니다. 일부 전문가들은 연준이 트럼프 정책에 대한 불확실성 때문에 금리 인하 시기를 늦출 가능성을 점치고 있습니다. 반면, 다른 이들은 경제가 여전히 강세를 보이고 있어 금리 인하가 급하지 않다고 분석합니다. 실제로 미국 경제는 견조한 고용 시장과 소비 지출을 바탕으로 성장세를 유지하고 있습니다. 그러나 파월은 “소비 지출이 지난해 하반기에 비해 완만해질 조짐을 보인다”며 낙관론에 제동을 걸었습니다.

금융 시장에서는 연준의 신중한 태도가 미국 국채 금리와 달러 가치에 영향을 미치고 있습니다. 2025년 3월 기준, 10년물 국채 금리는 4.76%까지 상승하며 금리 인하 기대가 후퇴하고 있음을 보여줍니다. 이는 트럼프 정책이 인플레이션과 성장에 미치는 영향이 구체화되기 전까지 시장의 불확실성이 지속될 것임을 암시합니다.

트럼프 대통령과 연준의 관계는 과거부터 긴장감이 감돌아 왔습니다. 그는 연준의 독립성을 비판하며 금리 결정에 자신의 입장을 반영해야 한다고 주장해 왔습니다. 특히 2018년 금리 인상 당시 트럼프는 파월 의장을 공개적으로 비난하며 해임 가능성을 언급한 바 있습니다. 이번 2기 행정부에서도 트럼프는 금리 인하를 요구하며 연준에 압박을 가하고 있습니다.

그러나 파월 의장은 연준의 독립성을 강조하며 트럼프의 발언에 대해 논평을 피하고 있습니다. 그는 “대통령의 발언에 반응하는 것은 부적절하다”며 통화정책 결정이 정치적 요인과 무관함을 분명히 했습니다. 또한, 자신의 임기가 2026년 5월까지임을 상기시키며 사퇴 요구에도 응하지 않겠다고 밝혔습니다. 이는 연준이 트럼프 정책에 휘둘리지 않고 경제 데이터에 기반한 결정을 내리겠다는 의지를 보여줍니다.

일각에서는 트럼프가 연준 이사회의 인사를 통해 영향력을 행사하려 할 가능성을 제기하고 있습니다. 예를 들어, 최근 사임한 마이클 바 금융감독 담당 부의장의 후임으로 매파적 성향의 미셸 보먼 이사가 거론되고 있습니다. 이는 연준 내부의 균형을 변화시켜 트럼프의 의중에 부합하는 방향으로 움직일 수 있다는 분석으로 이어집니다.

파월 의장의 발언은 미국 경제가 새로운 국면에 접어들었음을 보여줍니다. 트럼프 정책의 불확실성이 해소되기 전까지 연준은 신중한 관망 태세를 유지할 가능성이 높습니다. 이는 경제가 강세를 보이는 가운데 인플레이션과 고용 시장의 균형을 맞추는 데 초점을 맞춘 전략으로 보입니다.

그러나 트럼프 정책이 현실화되면 연준의 입장은 달라질 수 있습니다. 만약 관세와 재정 확대가 인플레이션을 가속화한다면, 연준은 금리 인상으로 방향을 틀 가능성도 배제할 수 없습니다. 반대로 경제 성장세가 둔화되거나 노동 시장이 약화된다면 금리 인하를 고려할 여지가 생깁니다. 파월은 “경제 상황에 따라 유연하게 대응하겠다”며 모든 가능성을 열어뒀습니다.

결국, 트럼프 행정부와 연준의 상호작용은 향후 미국 경제의 방향을 좌우할 핵심 요인으로 떠오르고 있습니다. 시장 참여자들은 연준의 다음 행보와 트럼프의 정책 실행 과정을 주시하며 대비책을 마련해야 할 시점입니다. 파월 의장의 신중함은 이러한 불확실성 속에서 안정감을 제공하려는 노력으로 읽힙니다.