파월, 트럼프 행정부 정책 불확실성에 "통화정책 조정 서두르지 않는다"

미국 연방준비제도(Fed)의 제롬 파월 의장은 최근 도널드 트럼프 행정부의 정책 변화가 가져올 영향을 신중히 관찰하며 통화정책 방향을 결정하겠다는 입장을 밝혔습니다. 2025년 3월 7일(현지시각), 뉴욕에서 열린 통화정책 포럼에서 파월 의장은 "정책 변화의 영향이 명확해질 때까지 서두를 필요가 없다"고 강조하며, 현재의 통화정책 기조가 충분히 유연하다고 언급했습니다. 이번 발언은 트럼프 2기 행정부의 공격적인 경제 정책이 미국 경제와 세계 시장에 미칠 파급효과를 둘러싼 논쟁 속에서 나왔습니다. 이 글에서는 파월 의장의 발언 배경과 그 의미, 그리고 앞으로의 경제적 전망을 살펴봅니다.

파월 의장의 이번 발언은 트럼프 행정부가 취임 이후 추진 중인 대규모 정책 변화에 대한 연준의 입장을 명확히 보여줍니다. 트럼프 대통령은 2025년 1월 20일 취임 이후 '미국 우선주의'를 기치로 내걸고 관세 부과, 이민자 추방, 감세 정책 등을 빠르게 실행에 옮기고 있습니다. 특히 모든 수입품에 최소 10%의 보편관세를 부과하고, 중국산 제품에는 60% 이상의 추가 관세를 적용하겠다는 공약은 국제 무역 질서에 큰 변화를 예고하고 있습니다. 이러한 정책은 물가 상승과 경제 성장률 변동 등 예측하기 어려운 결과를 초래할 가능성이 높습니다.

파월 의장은 "관세, 이민, 재정정책 등 여러 변수가 경제에 어떤 영향을 미칠지 아직 불확실하다"고 지적하며, 구체적인 정책의 실행 과정과 그 결과가 드러날 때까지 상황을 면밀히 주시하겠다고 밝혔습니다. 이는 연준이 트럼프 행정부의 정책에 즉각적으로 반응하기보다는 데이터에 기반한 신중한 접근을 택하겠다는 뜻으로 해석됩니다. 실제로 연준은 지난해 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 4.25~4.50%로 동결하며 인플레이션과 고용 시장의 균형을 유지하려는 모습을 보였습니다.

트럼프 행정부의 정책은 미국 경제에 다층적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 첫째, 관세 정책은 수입품 가격 상승을 유발하며 인플레이션을 자극할 가능성이 있습니다. 경제 전문가들은 중국산 제품에 대한 고율 관세가 소비재 가격을 끌어올려 가계 부담을 가중시킬 수 있다고 경고합니다. 이는 연준이 목표로 하는 연간 2% 물가상승률을 초과하는 상황을 만들어낼 수 있습니다. 둘째, 대규모 이민자 추방 계획은 노동 시장에 충격을 줄 수 있습니다. 미국 남부 국경을 통해 유입된 불법 이민자는 최근 감소세를 보였으나, 트럼프 대통령은 이를 역사상 최대 규모로 추방하겠다고 공언했습니다. 이는 건설, 농업 등 노동 집약적 산업에서 인력 부족을 초래할 수 있습니다.

셋째, 감세와 재정지출 확대는 단기적으로 경제 성장을 촉진할 수 있지만, 장기적으로 연방정부 부채를 증가시킬 우려가 있습니다. 현재 미국의 GDP 대비 연방정부 부채 비율은 120%에 달하며, 트럼프 공약이 현실화될 경우 향후 10년간 7.5조 달러의 추가 적자가 발생할 수 있다는 분석이 나왔습니다. 이러한 재정 부담은 연준의 금리 정책에 제약을 가할 가능성이 높습니다. 파월 의장은 이러한 복합적인 요인을 고려해 "합리적인 평가를 위해 구체적인 정책이 제시되길 기다려야 한다"고 언급하며 신중한 태도를 유지했습니다.

연준은 물가 안정과 완전 고용이라는 두 가지 목표를 중심으로 통화정책을 운영합니다. 파월 의장은 이번 발언에서 "현재 통화정책이 잘 위치해 있다"고 평가하며, 금리 조정에 있어 급격한 변화를 예고하지 않았습니다. 이는 트럼프 대통령이 선거 기간과 당선 이후 금리 인하를 공개적으로 요구했던 것과 대조를 이룹니다. 트럼프는 지난 1월 세계경제포럼(WEF) 연설에서 "유가가 내리면 연준에 즉시 금리 인하를 요구하겠다"고 밝힌 바 있습니다. 그러나 파월 의장은 "연준은 본연의 임무를 묵묵히 수행할 것"이라며 독립성을 강조했습니다.

시장 반응은 엇갈리고 있습니다. 일부 투자자들은 연준의 신중한 태도가 경제 불확실성을 줄이는 데 도움이 될 것으로 보고 있습니다. 반면, 트럼프 정책의 강도와 속도가 예상보다 빠를 경우 연준이 뒤늦게 대응에 나설 수 있다는 우려도 나옵니다. 월스트리트저널은 "연준이 새로운 '기다려보기' 단계에 접어들었다"고 평가하며, 향후 몇 달간 시장 변동성이 커질 가능성을 시사했습니다. 제이피모건체이스의 마이클 페롤리 이코노미스트는 "연준이 트럼프의 개입 시도에 대응해야 하는 격동의 한 해가 될 수 있다"고 전망했습니다.

트럼프 행정부의 정책과 연준의 대응은 한국 경제에도 영향을 미칩니다. 미국은 한국의 주요 수출국 중 하나로, 관세 부과가 현실화되면 한국 기업의 대미 수출이 타격을 받을 수 있습니다. 특히 반도체, 자동차, 철강 등 주요 품목이 영향을 받을 가능성이 높습니다. 대외경제정책연구원은 트럼프 2기 행정부가 보편관세를 도입하더라도 개별 국가와 협상 과정을 병행할 것으로 예측하며, 한국이 대미 투자를 활용해 우호적인 협상 환경을 조성할 필요가 있다고 제안했습니다.

또한, 대중국 견제 정책 강화는 한국에 기회와 위기를 동시에 가져올 수 있습니다. 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과하면 한국산 제품이 대체재로 주목받을 가능성이 있지만, 글로벌 공급망 재편으로 인한 비용 증가도 우려됩니다. 한국 정부와 기업은 이러한 불확실성 속에서 수출 시장 다변화와 공급망 안정화를 위한 전략을 마련해야 합니다. 파월 의장의 신중한 태도는 한국 경제에도 시간을 벌어주는 측면이 있으며, 이를 활용한 대비가 필요합니다.

파월 의장의 발언은 트럼프 행정부의 정책이 구체화될 때까지 연준이 유연한 입장을 유지할 것임을 시사합니다. 그러나 정책의 불확실성이 해소되더라도 그 파급효과는 쉽게 가라앉지 않을 가능성이 높습니다. 관세와 이민 정책이 인플레이션을 자극하면 연준은 금리 인상으로 방향을 틀 수 있고, 이는 글로벌 금융 시장에 추가적인 변동성을 초래할 수 있습니다. 반대로 재정 확대가 경제 성장을 뒷받침하면 금리 동결 기조가 이어질 가능성도 배제할 수 없습니다.

결국, 트럼프 행정부와 연준의 상호작용은 미국 경제뿐 아니라 전 세계에 영향을 미칠 변수로 작용합니다. 한국을 포함한 주요국들은 이러한 변화에 민첩하게 대응하며 자국의 이익을 극대화할 방안을 모색해야 합니다. 파월 의장이 강조한 '인내심'은 불확실한 시기를 헤쳐나가는 데 중요한 단서가 될 수 있으며, 이를 기반으로 한 신중한 정책 판단이 요구됩니다.